隆利科技：MINI-LED放量带来事迹开释 本事布局驱动将来成长
中枢不雅点
公司加大Mini-LED 的研发进入并拓宽产物的应用边界， 捏续优化业务结构，将来有望赓续进展在Mini-LED 阛阓的先发上风，引颈并长久受益于Mini-LED 阛阓的发展。公司加大研发进入布局新本事，消耗电子业务有望复原成长。2024 年以来，公司进一步优化里面贬责结构，鞭策致密化运营，提高公司开头着力，以盈利才调为基础的高质料发展政策得到了显著成效。
事件
公司发布2024 年三季度理解，2024 年前三季度收入9.41 亿元，同比增长31.85%；归母净利润0.77 亿元，同比增长7191.87%；扣非净利润0.68 亿元，同比增长493.58%。
简评
1、2024Q3 事迹捏续开释，利润同比改善显赫。
公司2024Q3收入3.21 亿元，同比增长2.08%；归母净利润2700. 57万元，同比增长112.18%；扣非净利润2341.97 万元，同比增长222.04%。2024Q3 公司毛利率18.44%，同比提高4.69pct；净利率8.41%，同比提高4.37pct。公司赓续坚捏以盈利才调为基础，以利润为筹办的高质料的长久发展政策，通过深切Mini-L ED 等新业务，进一步优化产物结构，要点发展智能座舱业务、VR、中大尺寸等新业务，通过科技赋能，进一步增强企业实力， 捏续鞭策降本增效。
2、公司Mini-LED 商用阛阓翻开，车载表示进入爆发期。
比拟于传统的背光LED 模组，Mini-LED 表示模组概况罢了更好的对比度和HDR（高动态范围图像）表示成果，且在功耗、资本、寿命、亮度等方面具备上风；表示成果与OLED 相比好意思，Min i-LED在寿命、资本和性能方面具有显著上风，同期也不存在OLED的烧屏、色衰等问题，更容易产业化，主要应用于车载表示、智能穿着、电竞表示器等边界。据Astute Analytica 臆想，2027 年Mini-LED 阛阓边界将达到93.43 亿好意思元，2021-2027 年复合增速达78.3%。自2016 年以来，公司已进入渊博资金及东谈主力开展Min i-LED 本事的研发，区别在IC 驱动、电路联想、结构、光学以及柔性板封装方面进行了究诘和整合。公司的Mini-LED 本事当先罢了了多个应用边界的本事冲突，依然收效应用于车载表示、表示器以及VR 等边界。其中，车载表示为公司要点发展的业务，隆利科技的车载M ini-LED 背光表示模组产物已闲居应用于面貌、中控、空调、内置后视镜表示等多种车载表示组件中，并与驰名T ier1 厂和驰名模组厂，如海微科技、远峰科技、佛吉亚、伟世通、德赛西威、航盛电子、瀚宇彩晶、华星光电、信利、京东方精电汽车电子等，确立了长久相助的伙伴干系；同期，隆利科技也在徐徐与国表里中高端驰名汽车品牌，如蔚来、理思、比亚迪、上汽、高合、长城、广汽、福特、当代、丰田等，确立长久的相助干系。公司车载产能愚弄率达90%以上，车载表示业务进入爆发期，将有劲支撑公司事迹开释。
3、公司加大研发进入布局新本事，消耗电子业务有望复原成长；捏续鞭策降本增效，优化盈利才调。
公司坚捏捏续改动政策，布局了行业前沿本事M icro-L ED 本事，也储备了探求的专利本事。公司开展了车载QD -Mini-LED 超薄超高色域表示模组研发名目、适用于OLED 产物的lipo 工艺研发名目、触控贤达Mini-LED 表示器研发名目、智能座舱动态防窥安全表示本事研发名目，按捺升级VR 用Min i-LED 及LED 背光本事等， 按捺增强公司的中枢竞争力。跟着AI 手机、AI 札记本等的兴起，消耗电子终局需求有望加快回暖，公司充分愚弄十多年的本事上风和客户资源，现存客户包括京东方、深天马、深超光电、TCL 集团等驰名液晶表示模组客户，终局客户如H 客户、三星、v ivo、OPPO、小米等。VR 方面，当今公司的Min i-LED 产物依然向Varjo、M e t a 等终局品牌批量供货。在电竞表示器业务上，公司加强与国际阛阓的构兵，积极打建国际阛阓。
2024 年，公司进一步优化里面贬责结构，提高各部门的精益化贬责，在日常筹办中捏续开展“降本增效”活动。
在研发中，按捺升级现存LED 本事和M ini- LED 等本事，在保证产物性量的情况下，通过研发联想、工艺、材料等的集成，使用性价比更高的材料，并进行重新组合改动，提高产物良率，裁汰资本。同期进一步优化组织结构，鞭策致密化运营，提高公司开头着力，罢了以利润为筹办的高质料长久发展政策。
4、咱们提倡捏续留情公司，守护“买入”评级。
公司以盈利才调为基础的高质料发展政策得到显著成效，将来有望赓续进展在Mini-LED阛阓的先发上风，开荒车载/VR/IT等非手机客户，捏续优化业务结构，进一步开释盈利后劲，有望捏续引颈并长久受益Mini-LED阛阓的发展。咱们臆想公司2024年-2026年收入区别为13.43亿元、18.66亿元和23.78亿元，归母净利润区别为1.03亿元、2.01亿元和3.01亿元，刻下股价对应PE区别为43、22和15倍，守护“买入”评级。
5、风险指示
国表里经济花样呈现出复杂多变的态势，大家经济举座呈现弱复苏趋势，虽终局客户需求有所复原， 但行业竞争加重，跟着新产物新本事的徐徐进修，公司传统产物价钱水平仍在底部区间，濒临产物价钱水平下落或难以回升的风险；淌若OLED 表示面板冲突本事瓶颈、大幅裁汰资本、提高阛阓占有率，冲击中低端智高手机边界，将会对公司的LCD 背光表示模组业务酿成紧要不利影响；淌若公司主要客户的分娩筹办和阛阓销售欠安或财务情景恶化，将会对公司的产物销售及应收账款的实时回收产生不利影响；若中好意思交易摩擦将来再次升级， 公司下流应用边界将赓续受到冲击，并朝上游供应链传导，转折对公司筹办产生不利风险。
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